Morda se izide, po navadi se ne.

Zgodovina je polna primerov, kako so se v trenutku, ko je bilo navdušenje nad neko naložbo na vrhuncu, takšni baloni razpočili, kar naj bo opozorilo vsem, ki v zadnjem času stavijo na UI-delnice, kot je Nvidia. Ali pa na kriptovalute. Cisco je bil na prelomu stoletja najvrednejše podjetje na svetu, toda kdor je marca 2000 kupoval njihove delnice in jih do zdaj ni prodal, je (ob upoštevanju inflacije) izgubil 66 odstotkov. Ko je novembra 2021 ves svet govoril le še o električnih avtomobilih, so delnice ameriškega podjetja Rivian dosegle 130 dolarjev, trenutno so več kot 90 odstotkov nižje. Še bolj izpostavljena je Tesla, zaradi nore rasti dolga leta ljubljenček Wall Streeta, zdaj pa delnica, ki je letos znotraj indeksa S & P 500 utrpela največje izgube (-31 %). Pri Wells Fargu so cinično zapisali, da je Tesla rastoče podjetje brez rasti.

Tesla izgublja tržni delež
Če se je še v letih 2021 in 2022 zgodilo, da je imela Tesla v posameznem četrtletju tudi več kot 50-odstotno rast prihodkov od prodaje avtomobilov, je bila rast v zadnjem lanskem četrtletju vsega enoodstotna. Vsekakor mnogo premalo za vrednotenja, ki spremljajo Tesline delnice. Te tudi po zadnjih padcih kotirajo pri 40-kratniku dobička, zato niso izključeni nadaljnji večji padci, sploh ker na trgu električnih vozil ni več takšnega navdušenja, Tesla pa izgublja tržni delež. Leta 2020 ga je imela v ZDA 80 odstotkov, lani le še 55 odstotkov. Wells Fargo je zato ciljno vrednost Teslinih delnic (te trenutno kotirajo pri 171 dolarjih) znižal z 200 na 125 dolarjev. Črni scenarij predvideva celo padec pod 50 dolarjev. Zmernejši so bili pri banki UBS, kjer so ciljno ceno popravili z 225 na 165.

Kako sestaviti pravi portfelj?
Kapitalski trgi so, zgodovinsko gledano, vseeno najboljša priložnost za plemenitenje prihrankov, toda treba je upoštevati nekaj pravil. Vročih zgodb se je treba lotevati zelo previdno, predvsem pa mora vsak poskrbeti za razpršen portfelj, morda tudi prek nakupov ETF- ali vzajemnih skladov. Kdor bo kmalu prihranke potreboval v krajšem roku, na primer v petih let, naj bo bolj konservativen (z večjim deležem obveznic na primer), kdor ima daljši časovni horizont (20 let in več), naj vključi več tveganih naložb. Vsekakor naj prevladujejo delnice (iz različnih panog), kriptovalute, če že, naj predstavljajo le majhen del portfelja. Nekaj odstotkov. Žal večina kupcev vidi le možnost visokega zaslužka, slabega scenarija pa nočejo predvideti. Vsak, ki zdaj vstopa na ta trg, bi se moral vprašati, ali je pripravljen, da izgubi 80 odstotkov vložka.

Cena bitcoina na eni od menjalnic pod 10.000 dolarjev
Navdušenje nad kriptovalutami se je sicer v zadnjih dneh poleglo. Potem ko je bitcoin prejšnji teden malo nad 73 tisoč dolarji postavil rekordno vrednost, je zanihal za dobrih 10 tisoč dolarjev navzdol. Trenutno je tik nad 61 tisoč dolarji. Na začetku tega tedna se je zgodil tudi "flash crash", ko je na menjalnici BitMEX nekdo prodal večjo količino bitcoinov (skoraj tisoč bitcoinov v razmiku nekaj ur). Cena, merjena v stabilnem kovancu tether, se je za hip sesula celo na 8900 dolarjev, BitMEX pa je bil prisiljen ustaviti dvige. Primer ni prvi takšen in je dobro opozorilo vsem, kaj se zgodi, če večji prodajalec izstopi iz naložbe, kaj šele, če bi se zgodil kakšen panični naval množice prodajalcev. Težavo lahko predstavlja tudi kupovanje z vzvodom pri pomembnejših vlagateljih, kot je podjetje MicroStrategy (v lasti ima 214 tisoč bitcoinov - dober odstotek celotne ponudbe), kar bi lahko poglobilo padce.

Tržna kapitalizacija kriptotrga do 7,5 bilijona?
Pri družbi Bernstein menijo, da padec bitcoina s 73 na 63 tisoč dolarjev predstavlja dobro nakupno priložnost pred aprilskim "halvingom", ko bodo rudarji za vsak potrjeni blok prejeli pol manjšo nagrado (namesto 6,25 le še 3,125 bitcoina). V preteklosti je po "halvingu" sledila močna rast bitcoina oziroma vseh kriptovalut. Zadnji "halving" se je zgodil maja 2020, ko je bil bitcoin še pod 9000 dolarji. Leto pozneje je bila njegova vrednost dobrih 500 odstotkov višja. Nekaj podobnega pričakujejo tudi pri Bernsteinu, saj napovedujejo, da bi bikovski trend na trgu kriptovalut lahko trajal še kakšno leto in pol, do konca leta 2025 pa bi se lahko tržna kapitalizacija celotnega trga potrojila in dosegla 7,5 bilijona dolarjev.