Čeprav je varčevanje v obliki investicij v nepremičnine relativno nedostopno povprečnemu slovenskemu vlagatelju, pa so ob tako visokih donosih in ugodni napovedi za prihodnost nepremičnine privlačna oblika naložb za tiste z globljimi žepi. Ekonomisti Financial Timesa namreč napovedujejo stabilno rast cen nepremičnin v Evropi tudi v letu 2007, vendar pa imajo kljub vsemu - na dolgi rok - nekatere pomisleke.

Najbolj vroči Irska in Španija
V preteklih letih so se najbolj povišale cene stanovanj na Irskem. Od leta 1992 so se realne cene - torej upoštevajoč učinke inflacije - povišale za več kot trikrat, od tretjega četrtletja leta 2005 do tretjega četrtletja leta 2006 pa za okoli 15 odstotkov.

Vroč je tudi španski trg, vendar so se cene kljub velikemu povpraševanju nekoliko umirile. Iz 13-odstotne letne rasti v letu 2005 so se cene "umirile" na 10 odstotkov v letu 2006. Britanski Kraljevi inštitut pooblaščenih geodetov je zaznal dvomestno povprečno rast še v Kanadi, na Švedskem in Norveškem.

John Calverley, ekonomist pri American Express Bank, pojasnjuje, da povzročajo padce cen nepremičnin recesije, svetovno gospodarstvo pa možnosti medvedjih trendov trenutno ne zaznava. Organizacija za ekonomsko sodelovanje in razvoj (OECD) je kot dva ključna dejavnika tveganja za razvite ekonomije navedla prav rast dolgoročnih obrestnih mer in precenjen trg nepremičnin.

Korekcija bo, a kdaj?
V ZDA se je indeks medletne rasti cen nepremičnin v tretjem četrtletju lanskega leta glede na leto prej gibal okoli 7 odstotkov. Kljub vsemu je presenetljivo, da so cene padle v mestih, kot sta Detroit in Phoenix, ter - presenetljivo - na Floridi in v nekaterih delih Kalifornije. Ekonomisti upočasnitev rasti pripisujejo prav dejstvu, da je ameriška centralna banka dvignila dolgoročne obrestne mere med začetkom leta 2005 in začetkom leta 2006 za več kot tri odstotne točke, kar je varčevalce usmerilo k drugačnim oblikam dolgoročnih investicij.

Analitiki menijo, da se bo rast cen začela umirjati tudi v Evropi. Teorijo ekonomistov, da višje dolgoročne obrestne mere spodbujajo upad rasti cen nepremičnin, sta demantirali prav Španija in Irska. Čeprav je Evropska centralna banka od decembra 2005 povišala dolgoročne obrestne mere iz 2 odstotkov na 3,5 odstotka, so cene vztrajno naraščale. Vendar pa se pregretost trga že kaže v Italiji, Franciji in na Portugalskem, zaključujejo analitiki.