Odgovor je za zdaj še negativen. Pričakovani kapitalski dobički za naslednjih 12 mesecev so okrog deset odstotkov, medtem ko bo porast obvezniških donosov (pri desetletni ameriški obveznici je na začetku tedna dosegel že 5,32 odstotka) nevtraliziran s kapitalsko izgubo, saj s tem, ko donosi naraščajo, cene obveznic padajo.

Inflacija ne grozi, rast ostaja zdrava
V ZDA so se lastnikom delnic po slabem začetku tedna vremena hitro zjasnila. Če je vlagatelje skrbelo globalno naraščanje obresti, ki se najbolje odraža prav v najvišjih obvezniških donosih v zadnjih petih letih, jih je nekaj dobrih makroekonomskih objav prepričalo, da inflacija ne grozi in da gospodarska rast ostaja zdrava. Predvsem pa so dobili "zagotovilo", da Fed letos verjetno ne bo višal obresti.

Nasdaq in DAX na šestletnem vrhu
Dow Jones (13.639 točk) je na krilih Intelovih delnic (+4,4 odstotka) v petek tretjič zapored precej pridobil, tako da njegov tedenski pribitek znaša 1,6 odstotka. Tehnološki indeks Nasdaq (2.626) se je zvišal za odstotek in dosegel šestletni vrh. Razpoloženja ni pokvarila niti dražja nafta. Ameriška lahka nafta je dosegla 68 dolarjev za sod, kar je največ v zadnjih devetih mesecih. Rajanju se je pridružila tudi Evropa. Indeks FTSEurofirst 300 (1.625 točk) je v vsem tednu pridobil 3,7 odstotka in nadoknadil padec s prejšnjega tedna. Frankfurtski DAX 30 je pri 8.030 točkah dosegel šestletni vrh.

Dolar ostaja močan
Po objavi podatka o nizki ameriški inflaciji, merjeno z indeksom cen potrošnikov (CPI-indeks je brez upoštevanja hrane in energentov prejšnji mesec porasel le za 0,1 odstotka), je donos ameriške desetletne obveznice v petek padel na 5,17 odstotka. Dolar je v primerjavi z jenom splezal najvišje v zadnjih štirih letih in pol, potem ko je Japonska centralna banka obresti pustila pri le polovici odstotka. Za evro je treba plačati 1,339 dolarja. Zlato je teden končalo pri 658 dolarjih za unčo.

T. O.