"Trgi so se v zadnjem tednu pozitivno odzivali na vsako novico, ki bi lahko nakazala počasnejše ukrepanje centralnih bank, predvsem ameriške Federal Reserve. Podatek o inflaciji v ZDA, ki je na letni ravni znašala 8,5 odstotka, je tako razveselil vlagatelje, saj so analitiki napovedovali višjo stopnjo inflacije. Vendar gre v tem primeru največjo zaslugo pripisati nižjim cenam energentov. Cene hrane so se na primer samo na mesečni ravni zvišale za 1,1 odstotka, na letni pa za 10,1 odstotka, kar ni zanemarljivo," je za MMC dogajanje komentiral Mihajlo Todurov iz podjetja Smart Money Solutions.

Nasdaq najvišje v skoraj štirih mesecih
Julijska inflacija, merjena z indeksom cen potrošnikov (CPI), je bila julija 8,5-odstotna, prav tako je bil nižji od napovedi indeks cen proizvajalcev (PPI). Predvsem v sredo je bilo v New Yorku veliko optimizma. Indeks S & P 500 se je zvišal za več kot dva odstotka in dosegel najvišjo raven po začetku maja, tehnološki Nasdaq pa je s skoraj triodstotno rastjo segel najvišje po koncu aprila. "Vlagatelji so oddahnili in – ob upoštevanju dobrega stanja na trgu dela v ZDA –, na stran potisnili tudi skrbi o morebitni recesiji. V prid scenariju, da se bodo ZDA izognile pravi recesiji v letošnjem letu, govori tudi podatek o potrošnji. Glede na podatke o potrošnji s kreditnimi in debetnimi karticami v ZDA se je potrošnja v zadnjem letu okrepila za 10,5 odstotka," poudarja Todurov.

LJSE: Lep dobiček NLB-ja
Večje težave so v Evropi, saj je še vedno veliko negotovosti, kako se bomo spopadli z morebitno energetsko krizo. Prav tako ni tudi pričakovati, da bi Evropska centralna banka, ki z monetarno politiko zaostaja za Fedom, lahko upočasnila napovedano zategovanje monetarne politike. Več pozitivnih novic je opaziti tudi na Ljubljanski borzi. "Gre za stabilen trg, ki zaradi majhnosti ni podvržen špekulacijam, zato so tudi nihanja precej nižja. Pozitivno je v zadnjih dneh presenetila predvsem NLB, ki je v izjemno zahtevnih pogojih več kot podvojila dobiček po davkih. Veliko korist je NLB-ju prinesla predvsem pripojitev N Banke (Sberbank)."

Največ bikov in najmanj medvedov po marcu
Kako naprej? Zdi se, da vse več vlagateljev verjame, da so indeksi junija dosegli dno. V ZDA se je razmerje med biki, medvedi in nevtralno razpoloženimi vlagatelji uravnotežilo. V tednu do 10. avgusta je bilo po podatkih Ameriškega združenja malih vlagateljev (AAII) le še 37,7 odstotka zasebnih vlagateljev medvedje razpoloženih (kar pomeni, da v naslednjega pol leta pričakujejo padanje delniških tečajev). To je najmanj po marcu. Na drugi strani je bilo bikovsko razpoloženih 32,2 odstotka vlagateljev, največ po koncu marca. Vseeno se je že 38. teden zapored zgodilo, da je bil delež bikov manjši od zgodovinskega povprečja (38 odstotkov).

Še vedno bo treba spremljati predvsem inflacijo
"V prihodnjih mesecih bi sicer vlagateljem priporočal nekoliko več previdnosti ter spremljanje gibanja stopnje inflacije. Ne nazadnje bo ta podatek tisti, ki bo določal ukrepanje pomembnejših centralnih bank, in v primeru ponovne krepitve inflacije bodo analitiki primorani v prevrednotenje ciljnih vrednosti delnic podjetij, na katere bi morebitno hitrejše zaostrovanje monetarnih politik imelo največ vpliva. Tu je govora predvsem o t. i. growth podjetjih. Prednost v prihodnjem obdobju bi dal v prvi vrsti value delnicam razvitih držav in delnicam domačih podjetij na Ljubljanski borzi," svetuje Mihajlo Todurov.

Pozitiven teden na delniških trgih
V zadnjem tednu so se vodilni newyorški indeksi zvišali za tri odstotke, saj se je pojavilo nekaj znakov, da bi gospodarstvu le uspel mehak pristanek. Veseli tudi večja avgustovska rast indeksa zaupanja potrošnikov univerze v Michiganu. Ob nižjih donosnostih ameriških obveznic so spet privlačnejša vrednotenja v tehnološkem sektorju. Čeprav je okrevanje zadnje tedne očitno in je newyorški trg pridobil skoraj 15 odstotkov, pa gre za okrevanje na trhlih temeljih in kaj hitro bi lahko spet sledila streznitev.