Petkov mejnik na Wall Streetu je predvsem posledica visoke rasti delnic podjetij, katerih dobičke vse bolj poganja umetna inteligenca. Delnice v druščini veličastnih sedem imajo namreč v indeksu S & P 500 že 28-odstotno utež, lani pa so bile zaslužne za skoraj dve tretjini rasti tega indeksa, saj so njihovi tečaji poskočili tudi za več kot 200 odstotkov (Nvidia). BofA v mesečni raziskavi med upravljavci premoženja ugotavlja, da je kupovanje omenjenih delnic že deset mesecev zapored najpriljubljenejša stava med vsemi naložbenimi razredi. In to čeprav so te delnice po vseh merilih zelo drage – z njimi se v povprečju trguje pri 33-kratniku pričakovanega dobička, kar je precej nad povprečjem trga. Kazalnik P/E znotraj indeksa S & P 500 je namreč malo pod 20, kar je sicer prav tako precej nad zgodovinskim povprečjem 15,6, ugotavlja družba LSEG Datastream.

Vse bližje prvi Fedov letošnji sestanek
Po negativni spirali, v katero so se delniški trgi ob vse višji inflaciji in naraščanju obrestnih mer ujeli v letu 2022, je lani sledilo nepričakovano donosno leto (resda predvsem na račun prej omenjenih delnic), in to čeprav so spomladi propadle tri srednje velike ameriške banke, Fed pa je obresti zvišal na 5,50 odstotka. Vseeno to ni povzročilo recesije, Fedu je, tako je vsaj videti, uspel mehak pristanek gospodarstva, inflacijo bo "ubil" brez recesije, kar je bil v zgodovini redek pojav. Vlagatelje zdaj predvsem zanima, kdaj bo ameriška centralna banka začela nižati obrestne mere. Fed se bo prvič letos sešel konec januarja, finančni trgi pa ocenjujejo, da je verjetnost za to, da bodo Jerome Powell in njegovi sodelavci ukrepali že takrat, nekaj več kot 50-odstotna.

Dimon se boji prihodnjih dveh let, Solomon opozarja pred visoko zadolženostjo
V vodstvenih strukturah največjih ameriških poslovnih bank razpoloženje ne sledi Wall Streetu. Jamie Dimon, prvi mož banke JPMorgan Chase, je ob robu gospodarskega foruma v Davosu opozoril, da velja biti v prihodnjih dveh letih previden, saj obstajajo velika finančna in geopolitična tveganja. "Ukrajina, terorizem v Rdečem morju, kvantitativno zategovanje, za katero morda sploh ne razumemo, kako deluje," je povedal Dimon, pri čemer je imel v mislih načrte Zveznih rezerv, da še naprej zmanjšuje svojo bilanco stanja, ki se je grozovito napihnila po izbruhu covida. David Solomon iz Goldman Sachsa pa meni, da so geopolitična tveganja nekoliko nižja kot pred letom dni, zato pa je toliko bolj zaskrbljen nad vse večjim ameriškim dolgom, ki je presegel 34 tisoč milijard (34 bilijonov) dolarjev.

Watches of Switzerland: črnoglede napovedi zbile ceno delnic za tretjino
Ob neobvladljivem dolgu je spodbudno vsaj to, da so ameriški makroekonomski podatki še naprej boljši od pričakovanj. Prodaja na drobno je decembra (glede na mesec prej) zrasla za 0,6 odstotka. Zaupanje potrošnikov, ki ga meri univerza v Michiganu, je januarja doseglo najvišjo raven po poletju 2021. Zdaj vse bolj v ospredje prihajajo četrtletni poslovni rezultati. Netflix bo o njih poročal v torek, Tesla v sredo. Visoka vrednotenja delnic so lahko upravičena le ob odličnih dobičkih. Če teh ne bo, trg čaka padec. To so spoznali delničarji švicarskega izdelovalca prestižnih ur Watches of Switzerland. Ker je podjetje znižalo oceno pričakovanega prihodka v letošnjem letu, so delnice v četrtek padle za 30 odstotkov.

Kitajska gospodarska rast za Zahod prenizka
V nemilosti je še naprej tudi kitajski trg, če se vrnemo na začetek članka. In to čeprav je kitajski BDP lani porasel za 5,2 odstotka. To je nad pričakovanji Pekinga, a vendarle ena najnižjih rasti v zadnjem desetletju. Letos bo rast še nižja, predvidoma 4,4-odstotna. Kitajske delnice so enostavno v nemilosti vlagateljev, že več kot eno leto tujci neto prodajajo svoje pozicije na kitajskem trgu. Podoba Kitajske je za Zahod vse bolj negativna, njen razvojni potencial izčrpan. Indeks CSI 300 (ta meri povprečno gibanje delnic na borzah v Šanghaju in Šenženu), ki je lani izgubil več kot desetino, se je v januarju spustil še 3,4 odstotka nižje.

Amazon vs. Alibaba: kar je drago, je lahko še dražje
Delnice spletnega velikana Alibabe, ki jih sicer ni v sestavi CSI-ja, so od začetka leta izgubile nadaljnjih več kot deset odstotkov. Čeprav so že skoraj 80 odstotkov oddaljene od rekordne vrednosti, kupcev ne pritegne niti nizek multiplikator dobička (P/E je pod 10), medtem ko so na primer pripravljeni Amazonove delnice kupovati pri 80-kratniku dobička na delnico. Vse več uglednih finančnih družb vendarle prepoznava priložnost in svetuje vstop, analitiki UBS-ja so na primer izdali nakupno priporočilo za delnice Alibabe, Baiduja in Tencenta.

Bitcoin najnižje po 12. decembru, meja 40 tisoč je zdržala
Bitcoin po odobritvi ameriških ETF-skladov na to kriptovaluto še naprej izgublja, tako da je v četrtek zdrsnil na 40.280 dolarjev, kar je najnižja vrednost po 12. decembru. Po močnem prodajnem pritisku, ki je likvidiral številne dolge pozicije, je le sledil odboj na skoraj 42 tisoč dolarjev. Spomnimo, takoj po tem, ko je SEC prižgal zeleno luč za ETF-sklade na bitcoin, je cena BTC-ja dosegla 49 tisoč dolarjev, nato pa se obrnila precej navzdol. Grayscale, ki je svoj sklad Bitcoin Trust preoblikoval v ETF-sklad, je bil zelo opazen na prodajni strani, a vendarle je devet novoustanovljenih ETF-skladov, za katerim stojijo finančni velikani, kot sta BlackRock in Fidelity, kupilo več bitcoinov, kot jih je sklad GBTC prodal. Pri banki Standard Chartered sicer ocenjujejo, da bodo spot ETF-skladi na bitcoin letos pritegnili od 50 do 100 milijard dolarjev svežega kapitala.