Okrevanje po šoku, ki ga je na finančnih trgih povzročila ruska agresija v Ukrajini, se nadaljuje, razumljivo ne v tako divjem ritmu kot prejšnji teden, ko so bili pribitki najvišji po novembru 2020. A vendarle: S & P 500 je v zadnjih petih dneh pridobil še 1,8 odstotka, podobno tudi Nasdaq. Vodilno "besedo" imajo delnice, ki so prej najbolj trpele. Samo v četrtek je indeks, ki meri predstavo delnic proizvajalcev polprevodnikov, poskočil za štiri odstotke, medtem ko so Applove delnice zdaj v nizu devetih zaporednih pozitivnih dni.

Donosnosti obveznic še naprej naraščajo
Razveseljivo je, da trg dela ostaja močan – število Američanov, ki so v zadnjem tednu zaprosili za denarno nadomestilo v času brezposelnosti, je padlo na najnižjo raven v zadnjih 52 letih in pol. Inflacija ostaja eden glavnih dejavnikov tveganja. To se lepo zrcali na obvezniških trgih, kjer cene obveznic še naprej padajo, posledično pa se zvišuje zahtevana donosnost teh zelo opazovanih dolžniških papirjev in znaša pri ameriški obveznici že skoraj 2,5 odstotka.

Cene nafte spet strmo navzgor
Pri Goldman Sachu so projekcijo donosnosti ameriških 10-letnih obveznic konec letošnjega leta z 2,25 odstotka zvišali na 2,70 odstotka. Cene nafte so se povzpele za 11 odstotkov, navzgor je šlo predvsem v sredo (+5 %), in sicer zaradi novice, da je nevihta v Črnem morju poškodovala enega od največjih cevovodov na svetu, saj to pomeni milijon sodov nafte dnevno manj. Rast na naftnem trgu bi bila seveda lahko še precej višja, če bi se na vrhu Evropske unije odločili za evropski bojkot ruske nafte, a se to ni zgodilo.

Zaskrbljenost nemških gospodarstvenikov
Vojna v Ukrajini močno vpliva na moralo nemških gospodarstvenikov. Kazalnik gospodarske klime, ki ga na podlagi ankete med 9000 menedžerji izračunava münchenski inštitut Ifo, je marca zdrsnil za 7,7 točke, na 90,8 točke, kar je najnižja vrednost od konca poletja 2020. Predvsem pričakovanja za prihodnjih šest mesecev so strmoglavila. "Nemška podjetja se pripravljajo na težke čase," je zapisal predsednik Ifa Clemens Fuest. Devet desetin podjetij opozarja, da močno čutijo višje stroške energije, gospodarstvo pa hromi tudi pomanjkanje materialov. Gradbena podjetja se bojijo, da ne bodo mogla dokončati številnih projektov. Inštitut Ifo napoveduje, da bo letošnja inflacija v Nemčiji med 5,1 in 6,1 odstotka, gospodarska rast pa med 2,2 in 3,1 odstotka, kar je precej manj od prejšnje projekcije (3,7 %).

Nerealna rast borze v Moskvi
V petek je po mesecu spet oživelo trgovanje na borzi v Moskvi. Ob precejšnjih omejitvah – centralna banka je prepovedala prodajanje na kratko (short), tujci pa lahko trgujejo le z omejenim številom delnic (33) –, je osrednji indeks MOEX sprva poskočil za 10 odstotkov, dan pa končal za 4,4 odstotka v plusu. Poznavalci opozarjajo, da gre za umetno sproženo rast, saj je uradna Moskva sporočila, da bo tudi z državnim denarjem poskrbela, da bodo delnice spet našle podporo. Indeks MOEX je sicer v letošnjem letu izgubil tretjino vrednosti. Tuji skladi so imeli v prvi polovici leta 2021 v lasti več kot 80 odstotkov delnic, s katerimi se trguje na borzi v Moskvi, izstopajo predvsem ameriški in kanadski skladi. Inštitut za mednarodne finance napovedujem, da bo ruski BDP letos strmoglavil za 15 odstotkov.

Konec nekega obdobja
Larry Fink, prvi mož finančnega imperija BlackRock (gre za največjega upravljavca premoženja na svetu), je v pismu delničarjem zapisal, ruska invazija na Ukrajino spreminja svetovni red, ki se je vzpostavil po koncu hladne vojne: "Ruska invazija pomeni konec globalizacije, kot smo jo poznali v zadnjih treh desetletjih. Napad je povečal polarizacijo in ekstremistično vedenje, ki ga vse bolj opažamo v družbi," je mesec dni po začetku ruske agresije zapisal Fink. BlackRock, ki upravlja več kot 10 bilijonov dolarjev premoženja, se je pridružil sankcijam in v svoj portfelj ne dodaja več ruskih vrednostnih papirjev.

45 milijard za investicijske bankirje v New Yorku
Za konec pa še poročilo o lanskih ekstra zaslužkih zaposlenih v investicijskem bančništvu na Wall Streetu. Močna rast delniških tečajev in ugodna gospodarska klima sta sektorju prinesla visoka izplačila bonusov. Vsi, ki so v New Yorku zaposleni v investicijskem bančništvu (teh je okrog 180 tisoč), so skupaj prejeli za 45 milijard dolarjev bonusov (21 odstotkov več kot leta 2020), kar pomeni dobrih 250.000 dolarjev na osebo. Gre za najvišji znesek po letu 2006.

Rojeni pod srečno zvezdo
Radodarni so bili predvsem pri JP Morganu (bonusna izplačila so povišali za 50 odstotkov) in Goldman Sachsu (+40 odstotkov). Jamie Dimon, David Solomon, pa tudi James Gorman iz banke Morgan Stanley so lani za uspešno delo na čelu "svoje" banke vsak prejeli okrog 35 milijonov dolarjev dodatkov. "Vsak od nas je v tej industriji preplačan. Ko prideš domov in se pogledaš v ogledalo, bi se moral vsak zavedati, da smo rojeni pod srečno zvezdo. Ne gre le za leto 2021, podobno sem razmišljal tudi v nekaterih zahtevnih obdobjih v preteklosti," je bil iskren Rich Handler, prvi mož investicijske družbe Jefferies.