V četrtek se je zahtevana donosnost ameriške desetletne obveznice, ki vpliva na vso posojilno dejavnost (tudi na hipotekarna posojila), povzpela že na 1,6 odstotka, kar negativno vpliva na tvegane naložbe. Takšno vrednost je večina pričakovala šele konec leta, ne na začetku leta. Še pred mesecem dni je bila donosnost le malo nad enim odstotkom. Predvsem tehnološke delnice so pod pritiskom – indeks Nasdaq je zadnji teden izgubil skoraj pet odstotkov. Kljub vsemu je februarska bilanca pozitivna – Nasdaq se je povzpel za 0,9 odstotka, indeksa S&P 500 in Dow Jones za okrog tri odstotke, indeks Russell 2000 pa za šest odstotkov. Težko je reči, ali gre zadnje dni le začasen popravek, ki je po tako visoki rasti normalen, ali pa vlagatelji res postajajo previdnejši. Vsekakor bo treba budno spremljati komentarje ameriške centralne banke. Guverner Feda Jerome Powell bo v četrtek govoril na vrhu Wall Street Journala. Vprašanje, ali bo komentiral naraščajoče donosnosti obveznic, bo pa zelo verjetno spet poudaril, da bo Fedova monetarna politika še nekaj časa ostala zelo ohlapna.

Bidnovo predsedovanje že v znamenju precej dražje nafte
Vrednost nafte brent se je zadnji teden povzpela še za pet odstotkov in presegla 65 dolarjev. Opec bo naslednji teden odločal o morebitnem zmanjšanju proizvodnih omejitev. Od novembrskih ameriških volitev se je cena nafte zvišala že za skoraj 70 odstotkov, kar je z naskokom največja rast v tako kratkem času. Do zdaj je v prvih nekaj mesecih po volitvah nafta najbolj poskočila leta 1988 ob zmagi Georga Busha, dobrih 30 odstotkov. Takšna rast cen nafte je povezana s pričakovanji, da se epidemija počasi poslavlja in da bodo gospodarstva kmalu spet delovala na polnih obratih. Dogodki iz lanskega aprila, ko je spor med Savdsko Arabijo in Rusijo povzročil negativne cene na terminskih trgih, so pozabljeni, v zadnjem času je na naftnem trgu opaziti celo znake neracionalne evforije, ki je zajela vse trge. Če bik divja na delniškem trgu, če gredo lahko delnice GameStopa v nebo, se zdi smiselno, da se zabavi pridruži še naftni trg, sploh zato, ker gre tudi za nekakšno stavo, da se bo svet kmalu soočil z inflacijo.

Supercikel in rast nad 100 dolarjev?
Skratka, videti je, da gre bolj za špekulativno rast kot pa za rast, ki temelji na fundamentalnih podatkih, saj denimo v ZDA februarja tako nizkega povpraševanja po naftnih derivatih kot letos ni bilo od leta 1997. Je pa res, da so pričakovanja od 1,9 bilijona dolarjev vrednega stimulacijskega svežnja velika. Goldman Sachs ocenjuje, da bo takšna vsota v naslednjih dveh letih v ZDA povzročila dnevno za 200 tisoč sodov (oziroma za odstotek) višje povpraševanje po nafti. Hkrati pričakujejo, da bo v tretjem četrtletju povprečna cena nafte WTI znašala 72 dolarjev, kar je deset dolarjev več od prejšnje ocene. Nekatere investicijske banke so pri ocenah še bolj ekstremne in menijo, da spremljamo nov supercikel, ki bi cene nafte lahko potisnil celo nad 100 dolarjev. A to bi bil, kot so zapisali pri Bank of America, zadnji ples na naftnem trgu. Do leta 2030 naj bi svetovno povpraševanje po nafti doseglo vrhunec, prodaja električnih vozil pa bo takrat predstavljala že tretjino celotne prodaje avtomobilov.

BTC se je od rekorda oddaljil za 25 odstotkov
Bitcoin (in z njim skorajda vse kriptovalute) je zadnji teden doživel popravek. Če je bil še prejšnji konec tedna vreden 58 tisoč dolarjev (dvakrat več kot ob vstopu v leto 2021), je cena v petek padla na dobrih 44 tisoč dolarjev. Največji lastniki (kiti) so bili februarja na nakupni strani in so prodali vsaj 140 tisoč bitcoinov. Bikovsko naravnani vlagatelji so prepričani, da gre za zdravo korekcijo, ki ponuja lepo priložnost za dodatne nakupe, vseeno pa ne gre prezreti, da je mesec marec tradicionalno najslabši za kriptotržišče, saj je bila marca v letih 2015, 2016, 2017, 2018 in 2020 vedno korekcija, pri čemer so bili padci od 15- do 60-odstotni. Na lestvici najpomembnejših kriptovalut je medtem vse več sprememb na mestih 3 do 10. XRP je zaradi vseh težav z ameriškim regulatorjem padel na 7. mesto, na 3. mesto pa se je povzpel cardano. Ethereumu konkurenčna platforma Cardano namreč igra vse večjo vlogo, obseg transakcij je rekorden, izvorna digitalna valuta ADA pa je presegla 1,4 dolarja in se je v zadnjem letu izstrelila kar 2700 odstotkov višje. Tržna kapitalizacija cardana z dobrimi 40 milijardami dolarjev tako zaostaja le še za bitcoinom in etrom.