Maja Derčar je sicer za Radio Slovenija danes poročala, da naj bi bile ponujene cene nižje od te, ki jo Telekom trenutno dosega na borzi.

V petek je delnica, ki je še pred tremi meseci kotirala pri 150 evrih, končala trgovanje pri vrednosti 129, kar je precej pod napovedmi in pričakovanji. Cinven naj bi ponudila še manj od tega.

Medtem ko nekateri analitiki pravijo, da je "neverjetno, da evropski delniški trg cveti, mi pa se pogovarjamo o depresivnih številkah", pa drugi, npr. Klemen Furlan, direktor podjetij Finančni trgi in Skladko.com, menijo, da rahlo negativno presenečenje ne bi bilo nič posebnega.

Pretirani tožbeni zahtevki proti Telekomu zaradi oviranja konkurence, politična privatizacijska neenotnost, afera Veberkom, poslabšanje poslovnih rezultatov - so to dejavniki za potencialno nizke ponudbe? Klemen Furlan pravi: "Mislim, da je dejavnik preprosto premajhna dobičkonosnost. EBIT in netodobički so bili prenizki, potem je tu problematika v zadnjem času (Veberkom), morebitne tožbe, zadolženost podjetja ... Primerjava kaže, da slovaški operater ni zadolžen, slovenski pa je kar zadolžen. To so vse dejavniki, ki lahko vplivajo na nižjo iztrženo ceno."

Svoj telekom prodajajo tudi Slovaki
V teh dneh bodo verjetno pogoste primerjave med slovaškim in našim Telekomom, njuni prihodki so podobni. Slovaški operater je že v 51-odstotni lasti Deutsche Telekoma, država pa zdaj na borzi prek IPO-ja prodaja še preostali delež. Zanj naj bi iztržila milijardo evrov, medtem ko je celoten slovenski Telekom po borzni vrednosti trenutno vreden manj - to je 844 milijonov evrov. Vprašanje je sicer, ali so ponudniki pri skrbnem pregledu Telekoma Slovenije odkrili kaj, česar ne vemo.

Bo cena vendarle višja?
Pred dvema letoma so v družbi Alta prevzem Telekoma vrednotili pri od 5,5- do 6,5-kratniku dobička pred davki, torej pri ceni delnice od 150 do 180 evrov. Ker je dobiček padel, bi to danes pomenilo do največ 140 za delnico.

A razmere na trgu, ki jih spodbuja tudi ECB, po drugi strani kažejo, da bi bila cena lahko višja, pravi glavni analitik Alte, Sašo Stanovnik: "Financiranje za potencialne prevzemnike je olajšano in cenejše, nekatere transakcije za Telekome v zadnjem času so bile tudi precej radodarne, nasploh so se vrednotenja izboljšala. Tako da bi bila ponujena cena med 130 in 140 evrov na delnico še nekako sprejemljiva, solidna, še posebej vključujoč dividendo 10 evrov. Manj bi bilo zagotovo razočaranje. Še vedno pa vsi upajo, da bo cena vseeno presegla 150 evrov." Stanovnik poudarja, da bo kupec Telekoma prejemal lep dividendni donos, naložba se mu bo torej vsekakor izplačala.

Cerar: Ni pomembna le cena
Predsednik vlade Miro Cerar je ob iztekanju roka dejal, da ni pomembna samo cena, čeprav ni zanemarljiva. Pomembno je tudi to, da so procesi transparentni in da se preprečijo koruptivne prakse, je dodal. "Vlada ni pristojna za vodenje postopkov privatizacije, seveda pa ga spremljamo," je Cerar povedal ob robu današnjega zasedanja nacionalnega otroškega parlamenta. Pričakuje, da bo Slovenski državni holding, ki vodi postopek, znal oceniti, katera so glavna merila, ki morajo biti upoštevani. Obenem si želi, da bo tistega, ki bo izbran kot kupec, zanimal razvoj podjetja, kar pomeni zaposlitve ter uspešnost v gospodarskem in širšem okolju.