Tako imenovani Trump trade (trgovanje z mislijo na to, kaj bo gospodarstvu prinesla Trumpova zmaga na novembrskih volitvah) je očiten na več področjih. Dražijo se predvsem delnice Trump Medie. V ponedeljek, prvi trgovalni dan po poskusu atentata na Donalda Trumpa, je tečaj poskočil za 30 odstotkov. Na začetku tedna so šle navzgor tudi orožarske delnice in delnice Tesle, saj Elon Musk velja za Trumpovega podpornika. Tudi bitcoin je po neuspelem atentatu dobil močen pospešek, z njim pa tudi največja ameriška kriptomenjalnica Coinbase (zadnji teden +12 odstotkov). Na drugi strani so zdrsnile delnice iz sektorja sončne energije (ta naj bi bil bližje demokratom), pa tudi delnice podjetij, ki se ukvarjajo s predelavo marihuane.

Trgovinska vojna dobiva nove razsežnosti
Predvsem je v zadnjih dneh očitno, da se je omajalo zaupanje v tehnološka podjetja, v prvi vrsti iz sektorja polprevodnikov. Tečaj Nvidie se je v petih dneh sesedel za deset odstotkov, nizozemskega ASML-ja (ta proizvaja naprave za proizvodnjo najzmogljivejših čipov) celo za 17 odstotkov, velike izgube pa so utrpela tudi preostala podjetja iz tega sektorja po vsem svetu. Taiwan Semiconductor (največji pogodbeni proizvajalec čipov na svetu in glavni dobavitelj za Apple in Nvidio) so na primer prizadele Trumpove izjave, da bi moral Tajvan plačevati ZDA za njihovo obrambo, saj Američani ne dobijo ničesar v zameno. Bidnova administracija je medtem napovedala še dodatne omejitve pri poslovanju s Kitajsko oziroma izvozu čipov v to državo. Delnice podjetja Tokyo Electron, največjega japonskega proizvajalca polprevodnikov, so posledično padle za več kot osem odstotkov.

Zdaj gre zares: kako visoki bodo dobički "Big Tech" podjetij?
V naslednjih dneh bodo oči vlagateljev uprte v objave izidov poslovanja drugega letošnjega četrtletja pri tako imenovanih "Big Tech" podjetjih, ki že kakšno leto in pol "letijo" na krilih visokih pričakovanj, povezanih z umetno inteligenco. Pričakovanja so morda previsoka in tudi zato je pri teh delnicah opaziti precejšen popravek navzdol. Milijardni dobički v drugem četrtletju seveda lahko krivuljo spet obrnejo navzgor, proti novim rekordom. V torek bosta o četrtletnem dobičku poročala Alphabet in Tesla, teden pozneje sledijo še Apple, Microsoft, Amazon in Meta. Strategi pri Goldmanu Sachsu so zapisali, da se bo nadaljevala "epska rotacija iz 'Big Tech' podjetij, razen če bo omenjenim podjetjem uspelo prepričati analitike, da zvišajo svoje ocene za drugo polovico leta in za 2025."

Verjetna streznitev po seriji rekordov
Peterica največjih ameriških tehnoloških podjetij (Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet in Amazon) naj bi imela v drugem četrtletju povprečno za 29 odstotkov več dobička kot lani v istem obdobju. Vseeno je vse od 11. julija, ko je bil objavljen ugoden podatek o ameriški inflaciji (junija je letna inflacija zdrsnila na tri odstotke), opazen beg iz tehnološkega sektorja. V zadnjem tednu je indeks, ki meri njegovo predstavo, v New Yorku izgubil skoraj šest odstotkov, kar je tržno kapitalizacijo zbilo za 900 milijard dolarjev. Pri Goldmanu Sachsu tudi opozarjajo, da strategija kupovanja ob vsakršnem padcu ("buy the dip") v preostanku leta ne bo več smiselna, saj napovedujejo konec rekordnih nizov. Letos je namreč newyorški delniški indeks S & P 500 dosegel kar 38 rekordov, kar je drugi najboljši dosežek v zadnjih sto letih. Zgolj leto 1995 je bilo po tem merilu še uspešnejše.

V torek začetek trgovanja z ameriškimi ETF-skladi na eter
Če je bilo trgovanje s kriptovalutami in tehnološkimi delnicami v preteklosti pogosto zelo usklajeno, pa so ta mesec vzorci drugačni. Kripto gre svojo pot, rast pa podžiga tudi Trump, ki je zelo naklonjen kriptovalutam. Neuradno naj bi konec meseca na kriptokonferenci v Nashvillu celo oznanil, da bi lahko bitcoin v ZDA postal strateška rezervna naložba. Vrednost bitcoina je v zadnjem tednu porasla kar za 15 odstotkov in je bila včeraj pri 67.500 dolarjih. Tržna kapitalizacija celotnega kriptotržišča se spet bliža dvema bilijonoma dolarjev in pol (2500 milijard). Predvsem pri etru so pričakovanja velika, saj se v torek začne trgovanje s prvimi petimi ameriškimi ETF-skladi na promptno ceno etra. Seveda se postavlja tudi vprašanje, ali niso vse te pozitivne informacije že vgrajene v ceno etra, pri čemer ne gre pričakovati, da bi bili prilivi v te ETF-sklade tako močni, kot so bili na začetku pri bitcoin ETF-skladih.