Je trg še vedno poceni? Konkretno – Nova Ljubljanska banka? "NLB ima razmerje med ceno delnice in dobičkom na delnico P/E pod 4, kar pomeni, da pri lanskem dobičku v štirih letih povrnemo naložbo, vse naprej je dobiček. Skratka, tudi če bi se banki prepolovil dobiček, bi imela P/E osem, kar še vedno ni drago za vodilno banko v regiji. Trenutno imamo še naprej ugodna vrednotenja tudi pri Krki, Petrolu, Telekomu in Luki Koper," nam je povedal Lojze Kozole, analitik pri Iliriki. Glavni vzrok za visoko rast delnic NLB-ja je visoka dobičkonosnost banke v lanskem letu, ki je posledica povišanih obrestnih mer.

Zakaj visok dobiček NLB-ja?
"Šestmesečni EURIBOR je danes pri 3,8 odstotka, še v januarju 2022 bil negativen pri minus 0,5 odstotka. To visoko zvišanje EURIBOR-ja je 5,8 milijarde evrov variabilnih posojil, ki jih ima NLB, naredilo mnogo donosnejša. Za vsako odstotno točko višji EURIBOR pomeni 'prek palca' približno 60 milijonov evrov več obrestnih prihodkov na teh variabilnih posojilih. Potem so tukaj še razlike v obrestni meri za depozite za komitente in v obrestnih merah, ki jih banka dobri drugje. Tako je Nova Ljubljanska banka lani zaslužila 550 milijonov evrov, kar pri 20 milijonih NLB-delnic pomeni 27,5 evra na delnico."

Dividenda letos mamljivih 11 evrov
Kozole dodaja: "Posledično so pri NLB-ju letos glede na lansko leto podvojili predlog izplačil dividend na 11 evrov na delnico. Ob tem lahko omenimo, da je banka dobro poslovala že v letu 2022 in bo dobro poslovala tudi letos, tako da lahko tudi ob kakšnem morebitnem NLB-jevem prevzemu kakšne banke v regiji še naprej pričakujemo dobro raven dividendnih izplačil," dodaja Kozole, ki je za MMC komentiral še trenutno makroekonomsko okolje. Tega zaznamujeta še naprej previsoka inflacija (predvsem v ZDA) in tudi nizka gospodarska rast. Realni BDP je v prvem četrtletju na letni ravni porasel le za 1,6 odstotka, kar krepi strahove pred deflacijo.

ECB bo obresti nižal pred Fedom
"Za letos v ZDA ne gre pričakovati recesije, verjetno pa bomo priča upočasnitvi porabe in s tem tudi upočasnitvi rasti BDP-ja. Proti koncu leta bi se se morale inflacija in obrestne mere postopoma stabilizirati. Če pogledamo Evropo, je inflacija v območju evra trenutno pri 2,4 odstotka precej nižja kot v ZDA, zaradi česar lahko pričakujemo, da bo Evropska centralna banka nižala obrestne mere pred Fedom, kar bo verjetno še dodatno okrepilo vrednost dolarja proti evru. Hitrejše ECB-jevo nižanje obrestnih mer bo sčasoma okrepilo tudi rast v Evropi."

April je bil na zahodnih trgih muhast in negativen
V New Yorku se je april iztekel negativno, vsi trije vodilni delniški indeksi so včeraj izgubili več kot odstotek. V celotnem aprilu je S & P 500 zdrsnil za skoraj štiri odstotke. Vse bolj je jasno, da bo Fed letos zaradi vztrajno visoke inflacije težko kaj dosti zniževal obrestne mere, če sploh. Morda bo kaj več znanega prav danes, ko se konča dvodnevno zasedanje Zveznih rezerv.

Bitcoin zdrsnil pod 60 tisoč dolarjev
Vseevropski delniški indeks STOXX 600 je na aprilu nazadoval za poldrugi odstotek, kar je bil prvi negativni mesec po oktobru. Prvi podatki kažejo, da je bila inflacija v območju evra aprila 2,4-odstotna (na letni ravni), gospodarska rast pa v prvem četrtletju 0,3-odstotna (po 0,1-odstotnem padcu v zadnjem lanskem četrtletju). Opazno so se včeraj znižale tudi cene nafte, zlata in kriptovalut; bitcoin je zdrsnil pod 60 tisoč dolarjev. Na tedenski ravni to pomeni 10-odstotni korak nazaj. Pri solani je bila tedenska izguba 20-odstotna.